NVDA

Nov 30, 2025

🌎 NVIDIA: בשיא או על סף?

שיאי השיא של Nvidia מלווים בסימני אזהרה. שווי שוק של 4.37 טריליון דולר ויחס P/E של 51 מצביעים על ציפיות מנופחות.

סיכונים:

ביקוש ספקולטיבי: ההשקעה של 23.7 מיליארד דולר נראית כמו משאבת שוק מלאכותית.

איומים מאקרו: פריחת הבינה המלאכותית תתמודד עם מחסור באנרגיה.

מקבילה היסטורית: התרחיש משקף את בועת הדוט-קום של סיסקו.

תחרות עזה: AMD, אינטל וענקיות הענן יוצרות שבבים משלהן.

מנועי צמיחה:
מנהיגות בבינה מלאכותית, מערכת אקולוגית סגורה של CUDA וצמיחה של 66% בהכנסות ממרכזי נתונים.

Nvidia היא מובילה, אך מניותיה הפכו לנכס בסיכון גבוה. כל האטה בביצועי העסקים תוביל לקריסה במחיר המניה.

תרחיש הבסיס הוא מגמה רחבה של ירידה הצידה.

Dec 11, 2025

Trade active

נרצה להוסיף קצת מידע לפוסט.

כולם מדברים על השבבים היקרים של Nvidia לאימון בינה מלאכותית. אבל הקרב האמיתי על כסף והשפעה כבר עבר לתחום אחר - הסקה, או שימוש במודלים מוכנים.

גוגל ואמזון לא רודפות אחרי שבבים חזקים יותר מ-Nvidia. המטרה שלהן היא ליצור שבבים ייעודיים זולים ויעילים יותר (TPUs, Inference) במיוחד להפעלת מודלים שאומנו מראש.

למה זה חשוב?

קנה מידה: מספר בקשות הבינה המלאכותית (הסקה) יעלה בהרבה על נפח אימון הבינה המלאכותית.

כלכלה: למה לשלם עבור פרארי (שבב Nvidia) כאשר טויוטה (שבב מותאם למשימה ספציפית) תספיק לנסיעה היומית?

נקודת החולשה של Nvidia היא המחיר.
חברות היפר-סקייל נאלצות לקנות מעבדי גרפיים של Nvidia לאימון, אבל הן עושות כל שביכולתן כדי להפחית את התלות שלהן בהם לצורך הסקה המונית. הסיבה היא שולי רווח ושליטה.

החזקת מחסנית אנכית משלהן (מהחומרה שלהן ועד לענן שלהן) מאפשרת לאמזון ולגוגל להציע הסקה בעלות נמוכה יותר. בטווח הארוך, ההשקעות שלהם בשבבים שלהם משתלמות.

סביר להניח ש-Nvidia תישאר המלכה באימון המודלים המורכבים ביותר. אבל שוק ההסקה העצום והצומח יהיה מקוטע בין אלו השולטים בתשתית: פלטפורמות ענן עם השבבים הייעודיים שלהן.

זה מאיים על Nvidia באובדן החלק היקר ביותר בשוק והופך את הכנסותיה העתידיות לפחות צפויות.