סקירה יומית 5.8.25

החדק היומי, ה🐘וסוף בסקירה שבועית
נגני כינור, 5 אוגוסט 2025

בוקר טוב קהילה יקרה,

יצא לכם פעם לעצור ולהקשיב לנגן רחוב וירטואוז? הוא מפיק מהכינור שלו מנגינה כל כך צלולה ויפה, שזה מרגיש כמעט אלוהי. אתה עומד שם מהופנט, וחושב לעצמך "זה נראה כל כך קל".

אבל אז, במבט מקרוב על האצבעות שלו, תראה את היבלות שהפכו להיות עור קשוח ואת המתח הטבעי של המיתרים. רואים את אלפי השעות של אימון מדמם שהושקעו כדי לייצר את אותה "פשטות" מושלמת.

אתמול, השוק היה ממש כמו אותו נגן כינור. הוא ניגן לנו סונטה מופלאה של עליות, אך כמו בכל יצירה טובה, חשוב להקשיב גם לתווים שלא נוגנו.

הפשטות המפתה של הירוק

הכל נראה כל כך קל, כל כך נכון וכל כך ברור. מדד ה-S&P 500 זינק בכמעט 1.5%, הנאסד"ק הוסיף קרוב ל-2%, והכל נצבע בירוק בוהק.

התחושה באוויר הייתה של הקלה, אופוריה, של "סוף סוף השוק חוזר לעצמו". אבל כפילוסוף של המסחר, כשאני רואה פשטות כזאת, אני לא שולף את הארנק; אני שולף זכוכית מגדלת.

אנטומיה של אופוריה

על פניו, התזמורת ניגנה בהרמוניה מושלמת. ראינו את המניות הגדולות, ה"גנרלים" של השוק, צועדות בחזית ומובילות את ההסתערות. שמות כמו אנבידיה, גוגל ומטא דהרו קדימה ומשכו אחריהן את כל הסקטור הטכנולוגי.

זה לא היה רק מופע של הגדולים. המומנטום היה רחב, עם יחס של 5 עולות על כל יורדת ב-NYSE.

הדלק שהניע את המנוע הזה היה ברור: הסיפור שהשוק מספר לעצמו. השוק מתמחר כעת בסבירות של מעל 85% הורדת ריבית בספטמבר. זו פסיכולוגיה של המון במיטבה ביטחון עצמי קולקטיבי שמצליח, לפעמים, לכופף את המציאות.

אבל כמו בכל סיפור טוב, תמיד יש ניואנסים מתחת לפני השטח. בזמן שסקטור הטכנולוגיה חגג, סקטור האנרגיה נשאר בודד בצד. הפער הזה הוא הרמז הראשון לכך שהסיפור לא כל כך פשוט כמו שהוא נראה.

לחשוב כמו מקצוען, לא כמו הקהל

ימים כאלה הם המסוכנים ביותר, לא ימי הירידות, אלא דווקא ימי האופוריה. הפיתוי הוא להכתיר את מהלך העליות של אתמול כ"סימן של עוצמה", הוכחה שהקונים חזרו ובגדול.

אך כפי שהעיר בצדק אחד הסוחרים בקהילה, כל מהלך חזק אחרי ירידה חייב לעורר חשד. האם זו באמת יוזמה של קונים, או אולי רק "פעולת בלימה" רגע שבו המוכרים האחרונים נבלעו על ידי שחקנים גדולים?

במילים פשוטות, האם זו תחילתה של תנועה אמיתית למעלה, או רק ניעור מתוחכם שנועד ללכוד את המתלהבים? התשובה, כמו תמיד, אינה במחיר, אלא באופן שבו השוק יתנהג אחרי המהלך הזה.

הסוחר החובב קופץ פנימה. הסוחר המקצוען מהנהן בהערכה ומחכה למבחן: נסיגה קטנה ושקטה שתוכיח שהמוכרים באמת נעלמו ושהעוצמה הזאת היא בת-קיימא.

המבחן של המציאות: נתוני המאקרו נכנסים לתמונה

המבחן הראשון לאופוריה של אתמול יגיע כבר היום. התזמורת אולי ניגנה יפה, אבל עכשיו מגיע המבקר הראשי. היום יפורסם מדד מנהלי הרכש במגזר השירותים (ISM Services PMI), שהוא כמו בדיקת דם לכלכלה.

תוסיפו לזה דוחות רווח של ענקיות כמו קטרפילר (CAT) ו-AMD, וקיבלתם יום שיכול בקלות להפוך את הסונטה של אתמול לקקופוניה צורמת. זהו הרגע שבו הסיפור פוגש את המציאות, וזה בדיוק המקום שבו אנחנו צריכים להיות הכי דרוכים.

האמנות של להישאר שפוי באופוריה

אז תהנו מהירוק, אבל אל תשתכרו מהאופוריה. זה הזמן שבו תוכנית המסחר שלנו חשובה יותר מתמיד. זה הזמן להתנגד לדחף לרדוף אחרי מניות שכבר המריאו, ובמקום זאת לסרוק בסבלנות אחר ההזדמנויות הבאות.

כפי שאמר פול טיודור ג'ונס "הפסדים הכי גדולים שלי תמיד הגיעו אחרי תקופה של רווחים גדולים, כי אז הביטחון העצמי שלי היה בשיא והצניעות בשפל".

המבחן האמיתי של סוחר אינו ביכולת שלו לשרוד ימים אדומים, אלא ביכולת שלו לשמור על הראש במקום בימים ירוקים. האתגר הוא להישאר פילוסוף כשהשמש זורחת והסירנות שרות.

יום מבורך,
זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי שיטת הפיל 3.3