《匯市短評》外匯波動的根源在於干預--這是一個問題

外匯波動的根源在於干預，這是一個問題，因為它們違背技術面和基本面的情況。

源於干預的走勢不太可能持續，匯率可能會恢復趨勢走勢，當趨勢恢復時，那些因干預而被迫調整的交易員就會準備不足。交易員準備不足的走勢往往比他們預期的走勢走得更遠。

已經有許多干預措施--有些是巨大的比如印度--來減緩或阻止許多新興市場貨幣的下滑，最近日本央行大量拋售美元/日圓，此外據消息人士稱中國國有大行拋售美元以支撐人民幣。

新興市場的央行傾向於買回美元兌主要貨幣，以維持其外匯儲備，防止另一場新興市場危機。這樣做對美元兌歐元、日圓和英鎊的匯率構成了支撐。這是一個惡性循環。

在賣出美元/日圓的同時，日本央行也在購買大量債券，使得美元/日圓不太可能持續下跌。

瑞士央行的操作可能問題最大。瑞士外儲和活期存款在9月和10月大幅下降，這意味著瑞士央行需要進行數百億，或許超過1000億瑞郎的調整，這將嚴重影響美元、歐元、日圓、英鎊和加元。

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