Boom da IA — até quando?

Desde que começou a corrida da IA no ano passado diversas ações de tecnologia (growth) se beneficiaram do hype, e cada vez mais vem diversificando internamente setores que fabricam ou usam IA para tornar seu serviço ainda mais eficiente.

Estas são MSFT , AAPL , AMZN , GOOG , TSLA , META , INTC , NFLX dentre outras gigantes de tecnologia. Essas são algumas das empresas que tem carregado nas costas o ES1! e a NQ1! , NVIDIA sozinha está com 200% de valorização ante os 30% no ano da NASDAQ.

Mas o balanço estrondoso da NVDA ontem mostrou que há muita demanda e expectativa nessa tecnologia, e a NVIDIA vem abrindo a picada, sendo a pioneira no setor. O balanço veio 30% acima do esperado, o que é até compreensível para uma empresa growth, mas o inesperado foi a decisão de recompra de ações, típica decisão de empresas value.

O anúncio de recompra de US$ 25 bilhões da Nvidia é uma mensagem confusa para os investidoes. As empresas recompram ações por dois motivos principais:

• ou acham que as ações estão baratas e a empresa está subvalorizada;
  
• ou têm muito dinheiro e nada melhor para fazer com ele do que devolvê-lo aos investidores.
  

A Nvidia claramente não é barata. Portanto, devolver 25 mil milhões de dólares aos investidores sugere que a Nvidia não tem quaisquer projetos nos quais pudesse gastar 25 mil milhões de dólares de forma útil com um retorno aos investidores superior ao que gera atualmente.

A Nvidia está na vanguarda da IA. Por previsão e não por sorte, ela se encontrou em uma posição dominante no fornecimento de GPUs das quais a IA depende para seu poder computacional. Esta é uma corrida do ouro, e a Nvidia é a maior fabricante de pás da cidade. Então, por que não está investindo em uma fábrica de pás maior e mais sofisticada para fabricar pás maiores e mais sofisticadas? Devolver dinheiro aos investidores, como aconteceu com a Apple, sugere que resta pouca participação de mercado para expansão.

Gastar esses 25 mil milhões de dólares teria um retorno decrescente. Pode haver um aviso para os entusiastas da IA.