💸Доходность 10-летних облигаций США: технический анализ кризиса

Bank of America заявляет, что рецессия и кредитный кризис могут привести к крупным корпоративным дефолтам.

Кредитные стратеги Bank of America отмечают, что последствия рецессии и кредитного кризиса могут привести к тому, что корпоративный долг на сумму 1 триллион долларов в конечном итоге окажется неплатежеспособным.

Во многом это связано с тем, что банки уже начали отказываться от условий кредитования после краха Silicon Valley Bank. Рост долга США также замедлился в последние годы, а "полномасштабная" рецессия всё ещё не была официально объявлена.

Если полномасштабная рецессия не наступит в ближайшие год или два, перезапуск кредитного цикла будет отложен. На данный момент аналитики по-прежнему прогнозируют, что умеренная/короткая рецессия является более вероятным исходом, чем полномасштабная рецессия.

Рынки все больше нервничают из-за перспективы будущего спада, при этом индекс вероятности рецессии ФРБ Нью-Йорка прогнозирует 68-процентную вероятность того, что рецессия наступит к апрелю 2024 года. Риск связан с агрессивным 21-кратным повышением ФРС процентных ставок в минувшие 15 месяцев с целью укротить инфляцию.

Федеральный резерв США, расстреляв не мало "HIKE RATE"-патронов за минувшие два года, в определенном смысле выполнил свои цели.
В действительности, на это мало кто обратил внимание, но во втором квартале 2023 года скользящий 12-месячный темп роста широкого Индекса потребительских цен (апрельское значение = 4.9%) впервые за долгое время оказался ниже Базового ИПЦ (апрельское значение = 5.5%), рассчитываемого на основе цен на товары и услуги, за исключением продуктов питания и энергии.

В определенной степени риск усиливается и в связи с недавними банковскими потрясениями, поскольку кредиторы терпят убытки по своим "HELD-TO-MATURITY" (а по факту "READY-TO-SELL") портфелям долгосрочных корпоративных облигаций и облигаций Правительства США, а также в связи с резким оттоком депозитов.

Техническая картина в графике Доходности 10-летних облигаций США указывает на продолжение ключевого тренда, получившего развитие в первом квартале 2022 года и следущего выше недельной EMA(50).
Возвращение ставок по долгосрочным облигациями США к верхней границе своего 52-недельного диапазона и тем более - в случае его пробития вверх, вне всяких разумных сомнений будет свидетельствовать о более высоком уровне боли на финансовых рынках.

Comment:

24-05-2023

Доходность 10 летних облигаций США повышается до 3.75%, на 250 бп. всего за неделю.

Trade active:

30-06-2023

Доходность 10-леток США - снова у опасной черты.

Trade active:

05-07-2023

Второе полугодие начинается весьма и весьма преинтересно.

Доходности 10-леток класса "ААА" возвращаются к уровням боли, соответствующим временам коллапса криптовалютной биржи FTX осенью прошлого года, а также коллапса региональных и криптовалютных банков уже весной этого, 2023 года.
При этом реальные (то есть за вычетом инфляции) ставки сейчас безусловно выше, против каждой из тех двух отметин.

Что же будет с Родиной... И с нами... 😵

Trade active:

06-07-2023

TNX движется 🆙
Уверенный рост выше 4%, впервые с тех пор как The Silicon Valley Bank, FRC и другие банки рухнули в марте этого года.

Паникоз в американских фондовых индексах возрастает 👍

Trade active:

01-08-2023

Доходность 10-летних облигаций Правительства США продолжает рост.

Trade active:

02-08-2023

Не прошло и года, как доходность гос.долга США над#рачивала вверх - подогнали и новостей.
РА Fitch снизило кредитный рейтинг Правительства США.

Trade active:

03-08-2023

Американский гос.долг класса ̶"̶А̶А̶А̶"̶ "АА" продолжает коллапсировать.

TNX все еще сходит с ума, и ставки по 10-летним гос.облигациям Правительства США почти вернулись к 15-летнему максимуму на уровне 4,20%.

Технически, есть некоторые соображения:
👉 Наблюдение за диапазоном 5.25 - 5.50, что соответствует ставке ФРС.
👉 Самая большая цель — двузначные числа (или близко к ним), чего не наблюдалось за последние почти 40 лет.

Месячный график

Trade active:

15-08-2023

Коллапс долгового рынка США продолжается, а доходность по 10-летним гос.облигациям Правительства США достигает 52W - максимумов.
Продолжаем наблюдение за целевым диапазоном 5.25 - 5.50, что соответствует ставке ФРС

Trade active:

22-09-2023

👉 Пузырь в Американских акциях и облигациях всё активнее схлопывается, а доходность облигаций выросла после заседания ФРС.
👉 Ставка по 10-летним казначейским облигациям США подскочила до максимума в 4,50%, самого высокого уровня с октября 2007 года.
👉 Потенциальное закрытие правительства также может быть неизбежным, поскольку Палата представителей ушла на каникулы после того, как не смогла принять законопроект о финансировании, что ослабило надежды на общее бюджетное соглашение, которое позволит правительству оставаться открытым.
👉 Потенциальное отключение может произойти уже в октябре.

Trade active:

28-09-2023

👉 ̶Д̶о̶л̶г̶и̶ ̶П̶р̶а̶в̶и̶т̶е̶л̶ь̶с̶т̶в̶о̶а̶ ̶С̶Ш̶А̶ ̶ ̶п̶р̶е̶в̶р̶а̶щ̶а̶ю̶т̶с̶я̶ ̶в̶ ̶п̶о̶л̶н̶о̶е̶ ̶д̶е̶р̶ь̶м̶о̶.̶ Всё под полным контролем.
👉 TNX летит ракетой в стратосферу.
👉 Единственный выход – краткосрочные казначейские векселя на срок 1–3 месяца.
👉 CME Group намерена запустить фьючерсы на казначейские векселя США (T-Bill) 2 октября на фоне рекордного спроса на фьючерсы на казначейские облигации США CME Group.
👉 Добавление в портфель продуктов по краткосрочным процентным ставкам (STIR) группы CME (фьючерсы на казначейские векселя) будет рассчитываться наличными и основано на дисконтной доходности 13-недельного аукциона по казначейским векселям США.

Trade active:

02-10-2023

Унижение всея Америки продолжается 😉
Доходность 10-леток Правительства США достигает нового максимума 4.70%

Comment:

02-10-2023

👉 Правило Успешного Трейдера #1
Никогда не лови ножи

Небольшой апдейт, из Лонга по TBT (-2x Leveraged US T-Note ETF).

Comment:

05-10-2023

Америка - на коленях.
И всё потому, что ей больше никто не верит после грёбаного дерьма последних двух лет. И денег больше в Америку никто не занесёт. 👍

Доходность 10-леток Правительства США достигает нового максимума 4.80%

Но в целом место для прогресса роста выше 5 % всё ещё остается.

Comment:

10-10-2023

До какой же только мерзости не дойдут Янки, чтобы снова и снова расчехлять лимиты и повышать потолки своего и без того необъятного гос.долга...

Гадя. Петрович. Хренова

Trade active:

18-10-2023

👉 Доходность 10-леток США 4.900%
👉 До таргета 5.250-5.500 осталось уже немного.

Comment:

19-10-2023

💡 Несколько интересных наблюдений о денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы в связи с траекторией TNX за последние 50 лет.

👉 За последние 50 лет циклы повышения ставок обычно заканчивались, когда TNX (10-летняя доходность облигаций США) и ставка ФРС сходились, см. диаграмму ниже.
👉 Но было несколько исключений, особенно в 1970-е – начале 1980-х годов, когда Федеральная резервная система вела аналогичную борьбу с чрезвычайно высокой инфляцией.
👉 Точно так же Федеральная резервная система НЕ ОСТАНОВИЛА ужесточение денежно-кредитной политики ранее в четвертом квартале 22 года, когда ставки TNX и ФРС встретились. В итоге и таким образом... в конце третьего квартала 23 года ставка ФРС составляла 5,500% (!), тогда как ставка TNX составляла 4,570% (!)
👉 Еще раз посмотрите на диаграмму ниже, чтобы понять, как Федеральная резервная система выполняла свою работу почти 40-50 лет назад.
👉 Не менее важно и то, как вел себя рынок акций США в обоих предыдущих отмеченных случаях.

Order cancelled:

27-12-2023

👉 Доходность 10-летних облигаций США снижается ниже 3.80%, впервые за 6 месяцев с июня 2023 года.
👉 Наблюдается прорыв TNX вниз всех своих возможных поддержек, включая прорыв ключевой поддержки 52-недельной SMA, выше которой доходность 10-леток Правительства США раллировала последние более чем 2 года, с момента занятия Бидоном президентского кресла в США.
👉 Что в тотале всё это значит - как всегда покажет Время.

Order cancelled:

27-12-2023

Финальный разворот в суверенных облигациях Правительства США.